Moditys månadsbrev för december 2024 innehåller en tillbakablick på föregående månad angående prisnivåer, väder, ursprungsgarantier och bränslen. Vi presenterar dessutom våra prognoser och bedömningar gällande prisnivåerna under innevarande månad.

Spotpriser: Det nordiska systemspotpriset steg under november. Medelpriset för månaden blev 431,82 SEK/MWh (+158,45). Vindkraften levererade cirka 10 procent mer än normalt i Sverige, och den totala vindproduktionen om 4500 GWh var den största totalproduktion för en novembermånad någonsin. Det var den första hela månaden med den nya flödesbaserade kapacitetsberäkningen vilket enligt SvK påverkar elpriset på marginalen, men exakt hur det slår är svårt att säga. I SE1 landade medelspotpriset på 249,58 SEK/MWh (+123,58), och i SE2 blev medlet för månaden 180,94 SEK/MWh (+45,75). I SE3 var priset 669,52 SEK/MWh (+439,79). Slutligen landade SE4 på 846,46 SEK/MWh (+544,93).

Elterminer: De nordiska elterminerna hade en blandad utveckling under november. Frontkvartalet Q1-25 stängde på 622,55 SEK/MWh (+8,35). År 2025 stängde på 428,69 SEK/MWh (-8,70). Marknaden präglades av milt väder för årstiden med någon enstaka köldknäpp och stigande gaspriser med snabbt minskande gaslager i Europa.

Väder och hydrologi: Övervägande milt och normal nederbördsenergi i november, men mer vind i Norden och mindre i Tyskland skapade volatilitet och stora prisområdesskillander, som enligt SvK hade blivit värre utan "Flow-Based". Övervägande milt och normal energileverans i november, med en något kyligare vecka (47) mellan det övervägande milda scenariot som gav ett snitt på cirka en grads (+0,8°C) överskott under månaden i Sverige. Norden som helhet landade på cirka +0,7 grader överskott i förbrukningsområdet. Hydrobalansen stärktes och ligger på ett överskott om 5 TWh.

Övrigt utbud samt efterfrågan: Enligt de preliminära siffrorna kom ungefär 38 procent av den totala elproduktionen under november från vattenkraften, medan omkring 31 procent kom från vind och bara 28 procent kom från kärnkraften som har haft som mest tillgänglighet på 88 procent under månaden, där Forsmark 3 är fortsatt i förlängd till slutet av januari och Olkiluoto 2+3 är fortsatt reducerade. Tidigare har det hänt bara 3 månader innan årets november att vindkraften stått för en större andel av produktionen än vad kärnkraften sammantaget levererat under en månad. Under november importerade Sverige mer el än man exporterade bara under 4 av alla 720 timmar.

Utsläppsrätter: Priset på utsläppsrätterna steg under november månad där Dec-24-kontraktet stängde på 68,39 EUR/t (+4,69). Det har varit en tydligt uppåtgående trend under månaden där finansiella aktörers korta position har övergått till en lång position. Marginalpriset för att producera el med gas har fortsatt att stiga mer än marginalpriset för att producera el med kol vilket har ökat efterfrågan.

Kolmarknaden: Kolpriset har utvecklats sidledes under månaden trots att gaspriserna steg kraftigt. En fortsatt svag kolefterfrågan från Kina motverkar prisrörelsen på gasmarknaden. Stängningspriset för år 2026 (API2) blev 122,5 USD/ton (-0,58) vid utgången av november.

Gasmarknaden: Månaden präglades av stigande priser på gasmarknaden och decemberterminen på TTF stängde månaden på 46,7 EUR/MWh (+5,8). Orsaken till uppgången var bland annat oro kring de ryska gasleveranserna via Ukraina från årsskiftet, där inget nytt avtal verkar vara aktuellt, men även vindfattigt och kallt väder med minskade lagernivåer som konsekvens låg bakom uppgången. LNG-importen steg i förhållande till oktober månad men nivån var klart lägre än i november förra året. Fyllnadsgraden i gaslagren i nordvästra Europa minskade till 83,7 procent (-11,0) under månaden. Marknaden fick en kort respit i det haussade läget i samband med vapenvilan mellan Hizbollah och Israel i slutet av månaden. Med de höga priserna ser LNG-importen ut att öka i december, men kalla och vindfattiga väderprognoser i början av månaden ser ut att försämra fundamentan, vilket borde ge stöd för ytterligare prisökningar initialt.

Ursprungsgarantimarknaden: Priserna på ursprungsgarantier hade en blandad utveckling under november där 2024-kontrakten stängde på 0,39 EUR (0) medan 2025-kontrakten stängde på 1,1 EUR (+0,25). Utbudssituationen ser fortsatt bra ut men samtidigt befinner sig priserna på 3-årslägsta vilket har lockat in en del köpare.