Månadsbrev februari 2025

Spotpriser: God hydrobalans samt blåsigt och milt väder över lag gav en lägre prisbild under januari 2025 jämfört med tidigare, även om priserna kommit upp från decembers nivåer. Anmärkningsvärt är att SE3 och 4 fick några negativa timmar men inte SE1 och 2 där värmelasten och vattenproduktionen balanserade mer och spotpriset stannade strax över noll de lägsta timmarna. Medelspotpris för de olika prisområdena var; SE1 20,69 €/MWh; SE2 21,17 €/MWh; SE3 55,25 €/MWh; och SE4 66,27 €/MWh.
Enligt de preliminära siffrorna kom ungefär 42% av elproduktionen under januari 2025 från vattenkraft, medan ca 28% kom från vind och 26% kom från kärnkraft. Det är tredje månaden i rad som vindkraften totalt sett stod för en större andel av elproduktionen än kärnkraften.

Elterminer: De nordiska elterminerna hade en blandad utveckling under januari. Frontkvartalet Q2-25 stängde på 292,53 SEK/MWh (-9,31). År 2026 stängde på 418,72 SEK/MWh (+3,66). Marknaden präglades av milt väder och god hydrologisk balans, och sjunkande gaspriser med snabbt minskande gaslager i Europa.

Väder och hydrologi: Januari 2025 präglades av tät lågtryckstrafik vilket bidrog till en händelserik vädermånad där nya rekord sattes på flera håll i landet. Det var dock högtrycksbetonat och kallt inledningsvis, men framåt mitten på månaden slog det om till ostadigare väder och januari 2025 blev sammantaget både mildare, blötare och blåsigare än normalt i merparten av landet.
Hydrobalansen var relativt sidledes under månaden och slutade på ca +15TWh.
Flera djupa lågtryck passerade vilket gav ett vindöverskott på ca 8% i Sverige. I Norden något lägre med ca 4% överskott. 

Stödtjänster: Priserna på stödtjänsterna FCR är fortsatt låga. FCR-N ligger lite högre med ett medelpris på ca 20 €/MW, medan FCR-D UPP och NED ligger omkring 7 respektive 4 €/MW.

Utsläppsrätter: Under januari har utsläppsrätterna stigit rejält i pris, det började kring 73,5€/ton och handlades sista januari på 83,91€/ton för Dec-25 kontraktet. Detta är en uppgång på cirka 14 procent. Mycket av uppgången har hängt samman med stigande gaspriser under samma tidsperiod. Den netto långa positionen hos de finansiella aktörerna har ökat fem veckor i rad, vilket kan tyda på en tro att priserna ska öka för utsläppsrätter. Vilket också skett under januari. Auktionsvolymerna har varit enligt normalt schema, men har haft en hög täckningsgrad vilket tyder på stort intresse att köpa utsläppsrätter.

Gasmarknaden: Vid årsskiftet så upphörde den rörbundna gasimporten från Ryssland via Ukraina vilket innebar en minskad daglig gasimport på 400 GWh till Centraleuropa. Prisnivån hölls ändå nere initialt på grund av en mildare väderutveckling än väntat och vapenvila i Gaza. Samtidigt har gaslagren fortsatt tömmas i hög takt. Februarikontraktet TTF stängde på 53,184 EUR/MWh vilket är det högsta priset på frontmånadskontraktet sedan oktober 2023. LNG-importen var hög under månaden då det europeiska LNG-priset låg långt högre än det asiatiska, samtidigt som fyllnadsgraden minskade till 45,3% (-23,3).

Ursprungsgarantier: Priserna på ursprungsgarantier har fallit under inledningen av året där Vatten 2025 stängde på 0,68 EUR (-0,38) medan kontraktet för 2026 stängde på 1 EUR (-0,45) vid utgången av månaden. Utbudsituationen ser riktigt bra ut då vi har ett stort hydrologiskt överskott i Norden samtidigt som efterfrågan på el i Europa inte tar riktig fart vilket även leder till svag efterfrågan på ursprungsgarantier.