Spotpriser: Systempriset samt spotpriserna sjönk i samtliga svenska elområden under maj månad. Vårflodens tillrinningar och vårvärme tillsammans med flertalet helgdagar höll nere priserna. Systempriset landade på 317,30 SEK/MWh (-247,50).

I SE1 blev månadsmedlet 176,38 SEK/MWh (-328,27) och i SE2 176,38 SEK/MWh (-331,54). I SE3 landade spotpriset för månaden på 237,14 SEK/MWh (-326,00) och i SE4 på 505,78 SEK/MWh (-118,73).

Elterminer: Elterminerna handlades uppåt i maj där frontkvartalet Q3-24 steg och stängde på 447,37 SEK/MWh (+80,59). År 2025 stärktes även det och stängde på 556,62 SEK/MWh (+47,70). Torrt och varmt väder med sjunkande hydrologisk balans och stigande CO2- och gaspriser låg bakom prisuppgångarna.

Väder och hydrologi: Maj började torrt och varmt, följt av en kort period med kallare än normalt för att sedan vända tillbaka till högtrycksdominerat och mycket varmt väder igen. Vårfloden tog fart ordentligt. Värmen och högtrycket fortsatte dominera tredje veckan. Mot slutet av månanden fick vi något svalare temperaturer och vårfloden gick in mot slutfasen. Hydrobalansen försämrades med 6,3 TWh under månaden och låg på minus 11,2 TWh i slutet av maj.

Övrigt utbud samt efterfrågan: Kärnkraftsproduktionen låg på mellan 55–79 procent av full kapacitet i maj på grund av revisoner och reparationer. Ringhals 3 (1081 MW) stängdes för årligt underhåll den 15 maj och förväntas tas i drift igen den 29 juni. Olkiluoto 1 (890 MW) stängde för årligt underhåll den 12 maj och återstarten har nu försenats till den 16 juni.

Utsläppsrätter: Utsläppsrätterna fortsatte upp under maj månad där referenskontraktet Dec-24 stängde på 74,1 EUR (+5,58).

Vi bedömer att detta är köpvärda nivåer på längre sikt. Dagens stora överskott kommer att minska framgent och vi kommer att ha en betydligt stramare marknad framåt 2026/2027 och då är vår bedömning att vi kommer handla på betydligt högre nivåer.

Kolmarknaden: Efterfrågan på kol har varit fortsatt låg i Europa under maj till följd av att det är betydligt lönsammare att producera el med gas än med kol. I Asien ser det ut att ljusna något för industriproduktionen, vilket gav stöd åt marknaden som vände upp under månaden. Stängningspriset för år 2025 (API2) blev 128,5 USD/ton (+18,25) vid utgången av maj.

Gasmarknaden: Trots milt och mestadels blåsigt väder på kontinenten präglades gasmarknaden av stigande priser under maj månad och juniterminen på TTF stängde på 35,19 EUR/MWh den sista handelsdagen, vilket innebar en uppgång med 6,1 EUR/MWh. Minskad LNG-import och minskad injektionstakt i gaslagren låg bakom den relativt försämrade fundamentan såväl som prisuppgången. Det finns en risk för minskad rörbunden gasimport till vissa europiska länder i närtid, som Österrike och Slovakien, på grund av legala skäl, vilket också har stöttat gasuppgången i slutet av månaden.

Ursprungsgarantimarknaden: Priserna på ursprungsgarantier fortsatte att falla under maj där 2024-kontrakten stängde månaden på cirka 0,96 EUR (-0,44 EUR) medan 2025-kontrakten stängde på cirka 1,73 EUR (-0,47 EUR). Utbudssituationen ser fortsatt bra ut och vi förväntar oss en fortsatt svag utveckling.