Månadsbrev maj 2025

Spotpriser: En torr och rekordvarm aprilmånad, med tidig snösmältning och låg vindproduktion, präglade elpriserna i april 2025. Hydrobalansen sjönk från 8 TWh till +5,5 TWh, och vindkraften producerade endast 86% av normalt, vilket var lägre än förväntat trots ett vindrekord i Stekenjokk (41,6 m/s). Den rekordlåga elförbrukningen, 10 200 GWh och 7% under snittet för april, bidrog till sjunkande spotpriser i tre av Sveriges fyra prisområden. I SE3 föll spotpriset kraftigt till 34,24 EUR/MWh, en minskning med 12,04 EUR/MWh från mars, drivet av minskat värmebehov. I SE4 sjönk priset marginellt till 53,17 EUR/MWh, medan SE1 noterades till 13,08 EUR/MWh, en liten nedgång från mars. I SE2 steg priset något till 12,91 EUR/MWh, påverkat av minskad vind och en avslutad vårflod. Jämfört med april 2024 var priserna betydligt lägre i SE1 och SE2 (–29,08 respektive –33,77 EUR/MWh), delvis tack vare Flow-Based-metoden, medan SE3 och SE4 låg nära fjolårets nivåer. Prisvolatiliteten ökade, med en pristopp på 275,19 EUR/MWh i SE1 den 22 april och fler negativa pris-timmar, särskilt i norr.

Medelspotpris för april 2025:
SE1: 13,08 €/MWh
SE2: 12,91 €/MWh
SE3: 34,24 €/MWh
SE4: 53,17 €/MWh
SYS: 31,85 €/MWh

Under april förbrukades cirka 10 200 GWh i Sverige, den lägsta siffran för månaden på tio år, drivet av varmt väder och ökad solelproduktion. Ungefär 42% av elproduktionen kom från vattenkraft, 30% från kärnkraft och 22% från vindkraft.

Elterminer: Under april visade de nordiska elterminerna en volatil utveckling med en övergripande uppåtgående trend efter initiala prisfall under månadens första vecka. Q3-25 ökade från 198,20 till 225,08 SEK/MWh (+26,88), medan År-26 summerar månaden med en nedgång från 386,07 till 371,69 SEK/MWh (-14,38). Väderprognoser var den primära drivkraften, där blöta perioder initialt pressade priserna och torrare väder senare lyfte dem, framför allt avseende frontkontrakten. Höga systemspotpriser bidrog också till prisrörelserna, särskilt under torrare perioder. För kontrakten längre ut på kurvan var faktorer som fallande CO2-priser och gaspriser ihop med försvagade konjunkturutsikter tongivande för de nedgångar som summerar april. Utvecklingen kring valborgsmässoafton och in i månadsskiftet visar dock på en kraftig prisuppgång över hela kurvan.

Väder och hydrologi: April 2025 var den varmaste aprilmånaden sedan 2011, med en medeltemperatur som låg över normalperioden 1991–2020. Månaden präglades av omväxlande väder, där varma perioder växlade med kortare kyliga inslag, särskilt i norr där temperaturerna tidvis var normala eller något under normala. Den högsta temperaturen uppmättes i Göteborg den 17 april med 23,6°C, medan den lägsta noterades i Nattavaara den 11 april med -20,6°C. Nederbörden var generellt sett låg, vilket gjorde månaden torrare än normalt, särskilt i sydöstra Sverige. Undantag var Upplandskusten och fjällkedjan, där nederbörden låg kring eller något över normalen. Den största dygnsnederbörden, 29 mm, uppmättes i Bohuslän den 19 april. Begränsad lågtryckstrafik bidrog till den torra väderleken, med viss nederbörd under påskhelgen och vecka 2–3.

Vindförhållandena var också under normala, med en vindproduktion på 85–86% av vad som är vanligt för april. Månadens blåsigaste dag var den 3 april, då Stekenjokk i södra Lappland noterade en medelvind på 41,6 m/s, ett nytt aprilrekord, och en byvind på 47,8 m/s. Vinden var starkast i början och slutet av månaden, medan mitten var lugnare. Lufttrycket präglades initialt av ett högtryck, följt av lågtryck runt den 10 april och under påskhelgen. Efter påsk stabiliserades vädret med ett högtryck, men månaden avslutades med lågtryck som förde in varmare luft från sydväst.

Hydrologiskt sett var april anmärkningsvärd för sitt reducerade snötäcke, både i utbredning och djup, jämfört med tidigare år. I början av månaden täckte snö delar av norra Norrland samt fläckvis södra Norrland och norra Dalarna, men mot Valborg återstod snö endast i Malmfälten och Lapplandsfjällen. Det största snödjupet, 191 cm, uppmättes i Katterjåkk den 9 april. Den tidiga snösmältningen resulterade i barmark över stora delar av landet, och vårfloden var i stort sett över. Hydrobalansen sjönk från 8 TWh till +5,5 TWh, vilket speglar den torra väderleken och minskad snötillgång. Tillrinningen var tidvis högre men avtog mot slutet av månaden på grund av den torra väderleken.

Den varma och torra väderleken, tillsammans med låg vindproduktion och minskad snötillgång, påverkade elproduktionen, där vattenkraft stod för 42% och vindkraft för 22% av elproduktionen. Elförbrukningen var rekordlåg, cirka 7% under snittet för april, driven av det varma vädret och minskat värmebehov.

Stödtjänster: Priserna på stödtjänsterna FCR steg under april. FCR-N hade ett medelpris på ca 37 €/MW, medan FCR-D UPP och NED ligger omkring 9 respektive 11 €/MW.

Utsläppsrätter: Utsläppsrätterna sjönk under april månad, Dec25 kontraktet startade på 67,98€/ton och stängde månaden på 66,55€/ton. Där i mellan hann det både handlas som högts på 70,72€/ton och som lägst på 60,07€/ton. En fortsatt volatil omvärld med både geopolitisk oro kring fredsavtal eller ej i Ukraina samt makroekonomisk oro med Trumps utspel kring chockhöjda tullar eller ej har fortsatt skaka om den finansiella världen. Detta har i sin tur även påverkat utsläppsrättspriserna under månaden som gick. Den långa nettopositionen som vi haft hos de finansiella aktörerna har nu ätits upp, och är endast marginellt positiv på 2,7 Miljoner ton. EU ser fortsatt ut att hålla fast vid att mindre och mindre antal utsläppsrätter ska tilldelas marknaden samt att fler och fler områden så som transport och sjöfart ska fasas in i utsläppsrättssystemet. Detta trots att mycket av framför allt tysk industri kämpar med höga energikostnader och svag efterfrågan vilket dämpar tillväxten i Europa.

Gasmarknaden: Månadens högsta priser (majterminen på TTF på 43,09 EUR/MWh) handlades under den andra arbetsdagen för att därefter falla på grund av ekonomisk oro orsakad av handelskriget. Fyllnadsgraden i gaslagren ökade från 26,9 till 33,6 procent i nordvästra Europa under månaden, bland annat tack vare hög LNG-import. I slutet av månaden bottnade majterminen ut och omsattes som lägst på 31,195 EUR/MWh, vilket var det lägsta priset i ett månadskontrakt sedan i juli förra året. Ett mineralavtal mellan USA och Ukraina är nu på plats, men fred eller vapenvila verkar ligga långt borta för tillfället, vilket borde bädda för en viss prisrekyl på uppsidan. Man har luckrat upp fyllnadskravet på 90 procent till 1 november, där EU-parlamentet har föreslagit en fyllnadsgrad på 83 procent medan Tyskland har beslutat om att sänka kravet till 80 procent, vilket borde ge en viss lättnad till marknaden såväl som en prismässigt normaliserad sommar-vinter spread.

Ursprungsgarantier: Frontpriserna föll något under april medan priserna för 2026 och framåt var i princip oförändrade. Kontraktet för Vatten 2025 stängde på 0,53 €/MWh (-0,17) medan kontraktet för 2026 stängde på 0,95 €/MWh (-0,02) vid utgången av månaden. Utbudsituationen ser fortsatt bra ut samtidigt som efterfrågan inte riktigt finns där. Antagligen kan 2025-kontrakten fortsätta ned ytterligare medan kontrakten längre ut troligen får en sidledes utveckling även den kommande månaden.