Månadsbrev mars 2025

Spotpriser: God hydrobalans och trots allt en relativt mild februari men ändå den kallaste vintermånaden satte sina spår på priserna. Nästan dubbla elpriset jämfört med i fjol i söder, men bara en bråkdel av fjolårspriset i norr. Sverige noterade de största elprisskillnaderna på över tre år i februari som delvis kan tillskrivas de tre F:en, Fundamenta, Flödesbaserat och Förnybart. Även om enskilda timmar var högre i januari så blev snittpriset högre i februari i SE3 och i SE4. Här påverkade till viss del även de kontinentala priserna och flödet såväl söderut som österut till högprisområdena. Medelspotpris för de olika prisområdena var; SE1 11,38 €/MWh; SE2 12,80 €/MWh; SE3 68,28 €/MWh; och SE4 92,04 €/MWh.
Ungefär 43% av elproduktionen under februari kom från vattenkraft, 30% från kärnkraft och bara runt 22% från vindkraften.

Elterminer: Tydliga prisfall i frontkontrakten på den nordiska elterminsmarknaden under februarimånad i takt med att högtrycket släppte taget om Norden och ersattes med milt, blött och blåsigt väder ånyo. Mer begränsade prisrörelser längre ut på kurvan som följde bränslepriserna uppåt under månadens inledning och föll tillbaka under februaris andra halva. Frontkvartalet Q2-25 stängde på 236,46 SEK/MWh (-56,07). År 2026 stängde på 408,07 SEK/MWh (-10,65).

Väder och hydrologi: Februari 2025 var en varierande vädermånad, dominerad av högtryck och torrhet, men med tydliga kontraster mellan kalla och milda perioder. Den började kallt, följdes av rekordmilda temperaturer i norr, blev kallare i mitten och avslutades med en tidig vår i söder. Trots att den var den kallaste vintermånaden, landade temperaturen 0,9°C över normalt, vilket speglar vinterns totala mildhet.

Nederbörden var under normalt i februari som summeras med -3 TWh påverkan på den hydrologiska balansen. Vintern som helhet blev dock blöt med +8,5 TWh, jan +0,5 och feb -3,0 TWh vilket resulterade i +6 TWh för hela perioden.

Två tredjedelar av februarimånad var högtrycksbetonad och gav mindre vindtillskott, drygt 0,5 TWh mindre än samma månad i fjol, vilket tillsammans med temperaturen pressade upp efterfrågan och prisbilden.

Stödtjänster: Priserna på stödtjänsterna FCR är fortsatt låga. FCR-N ligger lite högre med ett medelpris på ca 15 €/MW, medan FCR-D UPP och NED ligger omkring 3 €/MW.

Utsläppsrätter: Under februari föll utsläppsrätterna med cirka 15% och stängde Dec25 kontraktet på 71€/ton per den siste februari. Vi ser nu prisnivåer som vi hade i mitten av december 2024. Nedgångarna har hängt ihop med fallande gaspriser under februari samt ett ganska oroligt finansiellt läge. Detta gör att köpare avvaktar med köp för tillfället och där med drivs priserna ner mer än vanligt. Fortfarande är det en nettolång position ( 50 miljoner ton) hos de finansiella aktörerna i marknaden per onsdags i förra veckan. Dock har den minskat med 8,4 Miljoner ton sedan förr förra veckan.

Gasmarknaden: Det blev en dramatisk månad på gasmarknaden i februari med en prisuppgång i början av månaden, då marsterminen på TTF omsattes på 59,39 EUR/MWh, som sedan följdes av nedgångar resten av månaden med en lägsta omsättning i terminen ovan på 40,82 EUR/MWh den 26 februari. Minskande gaslager och ett ansträngande väderläge i Europa låg bakom uppgången. Nedgången var både väderdriven men framför allt driven av spekulationer om fredssamtal gällande Ukraina, vilket skulle kunna öppna upp för en återgång till rörbunden gasimport från Ryssland. Läget är fortsatt mycket osäkert gällande framtiden och vi förväntar oss en fortsatt mycket volatil marknad framöver.

Ursprungsgarantier: Under februari har det varit ytterst små prisrörelser på marknaden och kontraktet för Vatten 2025 stängde på 0,7 EUR (+0,02) medan kontraktet för 2026 stängde på 0,99 EUR (-0,01) vid utgången av månaden. Utbudssituationen ser fortsatt riktigt bra ut men det finns för närvarande en ovilja att trycka ned priserna ytterligare då priserna redan är på låga nivåer. Vi förväntar oss fortsatt små prisrörelser den kommande månaden.